Volkswagen revoit brutalement ses perspectives financières pour 2026. Le groupe allemand n’attend plus qu’une marge opérationnelle sur chiffre d’affaires pouvant atteindre 1 %, contre une fourchette de 4 à 5,5 % annoncée auparavant.
Le constructeur prévoit désormais un chiffre d’affaires d’environ 315 milliards d’euros sur l’exercice. À titre de comparaison, il avait réalisé 321,9 milliards d’euros en 2025.
Cette révision s’explique notamment par une dépréciation liée à Porsche AG, un environnement de marché plus difficile, en particulier en Chine, et des dépenses supplémentaires de restructuration. Volkswagen estime que les effets exceptionnels pèseront à hauteur d’environ 10 milliards d’euros sur son résultat opérationnel 2026. Sur ce montant, 0,9 milliard avait déjà été comptabilisé au premier semestre.
Selon Reuters, environ 6 milliards d’euros de dépréciations proviennent de nouvelles hypothèses à moyen terme concernant Porsche. La marque de voitures de sport est confrontée à plusieurs vents contraires, dont les droits de douane américains et la baisse de la demande pour les marques étrangères haut de gamme en Chine.
La pression ne se limite pas à Porsche. Volkswagen cite également la détérioration du marché chinois et l’accélération de la demande en faveur des véhicules électriques à batterie. Cette évolution conduit le groupe à revoir à la baisse ses attentes pour Audi et pour la marque Volkswagen.
Le groupe maintient néanmoins sa prévision de flux de trésorerie net pour la division automobile entre 3 et 6 milliards d’euros. Volkswagen précise aussi que, hors effets exceptionnels, la marge opérationnelle 2026 se situerait autour de 4 %.
Cette nouvelle alerte intervient alors que le constructeur est déjà engagé dans une restructuration de grande ampleur. Elle montre que les réductions de coûts ne suffisent pas, à court terme, à neutraliser simultanément la pression en Chine, les difficultés de Porsche et les charges liées à la transformation du groupe.
Sources : Volkswagen AG, mise à jour de prévisions du 18 septembre 2026 ; Reuters, 18 septembre 2026.
