Ennakl Automobiles a poursuivi sa croissance commerciale au premier semestre 2026, mais cette progression ne s’est pas traduite par une amélioration de la rentabilité. Selon les états financiers consolidés intermédiaires arrêtés au 30 juin, le chiffre d’affaires du groupe atteint 368,11 millions de dinars, contre 352,16 millions un an plus tôt, soit une hausse de 4,53 %.
Dans le même temps, le résultat net attribuable à la société consolidante s’établit à 30,55 millions de dinars, contre 36,87 millions au premier semestre 2025. Le recul atteint ainsi 17,13 %. Cette évolution montre que la hausse des ventes ne suffit pas, à elle seule, à préserver les marges dans un contexte où les coûts et les conditions de financement restent déterminants pour les distributeurs automobiles.
La marge brute consolidée recule de 68,65 à 61,35 millions de dinars, soit une baisse de 10,63 %. Le résultat d’exploitation se replie plus fortement encore, passant de 39,45 à 31,38 millions de dinars, en diminution de 20,45 %. Le contraste entre croissance du chiffre d’affaires et contraction du résultat opérationnel constitue donc le principal enseignement du semestre.
Les produits de placements apportent toutefois un soutien aux comptes. Ils progressent de 10,24 à 11,24 millions de dinars, portés notamment par des dividendes reçus ou à recevoir. Le résultat par action ressort à 1,018 dinar au 30 juin 2026, contre 1,229 dinar un an auparavant, pour un nombre d’actions inchangé à 30 millions.
Le bilan consolidé s’est parallèlement renforcé en taille. Son total atteint 571,95 millions de dinars au 30 juin 2026, contre 512,32 millions à fin décembre 2025. Les capitaux propres consolidés, part du groupe, restent quasiment stables à 279,47 millions de dinars. Les liquidités et équivalents de liquidités progressent nettement, de 33,93 millions de dinars à fin 2025 à 77,22 millions six mois plus tard.
Les investissements consolidés réalisés sur la période s’élèvent à 8,70 millions de dinars, contre 6,87 millions au premier semestre 2025. Le groupe poursuit ainsi ses dépenses d’investissement alors que son activité de distribution reste soutenue.
Parmi les événements du semestre figure également une augmentation de capital de 7 millions de dinars de la filiale S.T.L.V, spécialisée dans la location de véhicules sous l’enseigne Hertz. Cette opération a été intégralement réservée à Ennakl Automobiles. À fin juin, 5 millions de dinars avaient déjà été libérés.
Le groupe indique aussi avoir été concerné par l’entrée en vigueur de la circulaire de la Banque centrale de Tunisie n°2026-04 relative aux conditions de financement de l’importation de produits non prioritaires. Pour un distributeur automobile, l’accès au financement des importations reste un paramètre directement lié à la disponibilité des véhicules, au besoin en fonds de roulement et au coût financier.
Ennakl représente en Tunisie plusieurs marques du groupe Volkswagen ainsi que Renault Trucks. Son activité dépend donc à la fois du niveau des immatriculations, de la disponibilité des quotas et des véhicules, de l’évolution des prix et de la capacité à préserver les marges sur les ventes et l’après-vente.
Pour le marché tunisien, les résultats du premier semestre illustrent une situation contrastée : la demande et les ventes permettent encore au chiffre d’affaires de progresser, mais la rentabilité opérationnelle se contracte. Les prochains indicateurs d’activité permettront de voir si cette pression sur les marges se poursuit au second semestre ou si la croissance commerciale finit par se traduire par une amélioration des résultats.
